华恒生物2024年报解读：营收微增，净利润大幅下滑6成

2025年，安徽华恒生物科技股份有限公司（以下简称“华恒生物”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入21.78亿元，同比增长12.37%；归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，同比减少57.80%。值得注意的是，公司财务费用同比增长629.63%，研发投入增长13.99%。这些数据的背后，反映了公司怎样的经营状况和发展趋势？本文将为您深入解读。

营业收入：稳步增长，产品销量增加是主因

2024年，华恒生物实现营业收入2,177,940,839.23元，较上年同期增长12.37%。公司表示，这主要得益于产品销量较去年同期增加。从业务板块来看，生物制造行业作为公司的主营业务，营业收入为1,804,949,939.36元，营业成本1,283,834,067.40元，毛利率28.87%，但营业收入比上年仅增长5.92%，营业成本增长36.51%，毛利率减少15.94个百分点 。其中氨基酸产品营收1,509,178,612.98元，增长3.01%，营业成本增长27.21%，毛利率减少13.32个百分点；维生素产品营收206,642,560.67元，下降5.04%，营业成本增长67.57%，毛利率减少34.33个百分点；其他产品营收89,128,765.71元，大幅增长318.70%，营业成本增长420.09%，毛利率减少13.93个百分点 。

虽然整体营收增长，但部分产品毛利率下滑明显，反映出公司在成本控制和产品竞争力方面面临挑战。

净利润：大幅下滑，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为189,518,896.19元，同比减少57.80%。公司解释主要原因有两点：一是公司经营规模扩大，相关费用较去年同期有所增加；二是受市场竞争加剧影响，公司缬氨酸产品价格较去年同期下降，对公司利润产生影响。从数据来看，营业成本增长41.82%，销售费用增长26.16%，管理费用增长29.76%，财务费用更是增长629.63%，这些费用的增加压缩了利润空间。

扣非净利润：降幅大于净利润，主业盈利能力受冲击

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为177,240,619.67元，同比减少59.54%，降幅大于净利润。这表明公司主营业务的盈利能力受到较大冲击，非经常性损益对净利润的影响相对较小。公司需要进一步审视主营业务的经营策略，提升核心竞争力。

基本每股收益与扣非每股收益：均大幅下降

基本每股收益为0.82元/股，同比减少58.16%；扣非每股收益为0.76元/股，同比减少60.21%。这与净利润和扣非净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的减弱，对投资者的回报水平降低。

销售费用：增长26.16%，市场推广力度加大

销售费用为63,591,106.64元，较上年同期增长26.16%。其中薪酬费、差旅费、产业化提成等均有不同程度增长，如薪酬费从25,356,137.10元增长到30,747,935.51元，差旅费从4,351,502.56元增长到5,765,723.99元。这表明公司在市场推广和销售渠道拓展方面加大了投入，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动营收增长。

管理费用：增长29.76%，关注效率提升

管理费用为157,891,420.89元，同比增长29.76%。薪酬费从46,207,110.97元增长到81,425,337.43元，增长明显。虽然公司经营规模扩大可能导致管理费用上升，但仍需关注管理效率是否同步提升，避免费用的不合理增长。

财务费用：激增629.63%，警惕偿债压力

财务费用为22,595,743.55元，较上年同期增长629.63%，主要系融资增加利息支出所致。利息支出从10,638,219.34元增长到37,866,612.00元。这一方面反映了公司在业务扩张过程中对资金的需求，但另一方面也加大了公司的偿债压力和财务风险。公司需合理规划融资安排，优化资本结构，降低财务费用。

研发费用：增长13.99%，持续投入创新

研发费用为124,047,025.11元，较上年增长13.99%。公司持续加大研发投入，有助于提升产品竞争力和创新能力。从明细来看，人工费、材料费等均有增长，如人工费从34,705,007.75元增长到47,421,554.90元。公司在研发布局上，多个项目如缬氨酸菌株优化、色氨酸发酵工艺开发等有序推进，有望为未来发展提供新动力。

经营活动产生的现金流量净额：减少33.71%，经营获现能力下降

经营活动产生的现金流量净额为199,794,611.63元，同比减少33.71%，主要系购买商品及接受劳务支付的现金增加所致。这表明公司在经营活动中的现金获取能力有所下降，虽然营收增长，但可能在供应链管理或付款政策上存在一定问题，需要进一步优化，确保经营活动现金流的稳定。

投资活动产生的现金流量净额：流出规模缩小

投资活动产生的现金流量净额为 -930,094,861.68元，上年同期为 -1,127,049,704.78元。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金等方面有所减少，表明公司在投资节奏上有所调整，可能更加谨慎地进行资产扩张。

筹资活动产生的现金流量净额：减少23.80%，融资规模调整

筹资活动产生的现金流量净额为780,749,601.12元，同比减少23.80%。公司在吸收投资、取得借款等方面的现金流入有所变化，同时偿还债务支付的现金等也相应调整，反映了公司融资策略的调整，以适应公司发展需求。

研发投入持续增加，注重技术创新

公司高度重视技术创新，2024年研发投入合计124,047,025.11元，较上年增长13.99%，研发投入总额占营业收入比例为5.70%，较上年增加0.09个百分点。新增发明专利10项，新增实用新型专利8项，在缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸等多个产品的菌株优化、工艺开发等方面取得进展。

研发人员扩充，团队实力增强

研发人员数量从228人增加到288人，研发人员薪酬合计从34,705,000元增长到47,421,600元。研发人员学历结构丰富，博士6人，硕士113人。人员的扩充和薪酬的增长，体现了公司对研发团队建设的重视，为技术创新提供了人力保障。

市场竞争风险加剧，产品价格承压

2024年市场缬氨酸产品价格处于历史低位，公司缬氨酸产品价格下降影响利润。若行业竞争格局持续或加剧，公司业绩增长存在不确定风险。同时，丙氨酸系列产品行业内新增产能竞争也在加剧，可能对公司业务造成不利影响。

财务风险需关注

财务费用大幅增长，显示公司融资规模增加带来利息支出上升，偿债压力加大。若公司不能有效管理应收账款，或客户经营财务状况变化，可能导致应收账款收回风险，影响公司现金流和盈利能力。

技术更迭与泄密风险

作为研发与技术驱动型企业，若不能及时应对新技术迭代，公司技术存在被替代风险。尽管公司采取多种措施保护核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险，可能对核心竞争力造成不利影响。

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