新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，安图生物发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为20.6亿元，同比下降6.65%；归母净利润为5.71亿元，同比下降7.83%；扣非归母净利润为5.46亿元，同比下降8.79%；基本每股收益1.02元/股。
公司自2016年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为40.46亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安图生物2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.6亿元，同比下降6.65%；净利润为5.78亿元，同比下降7.81%；经营活动净现金流为4.1亿元，同比下降17.22%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.6亿元，同比下降6.65%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 21.08亿 | 22.07亿 | 20.6亿 |
| 营业收入增速 | 1.82% | 4.7% | -6.65% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.65%，税金及附加同比变动26.96%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 21.08亿 | 22.07亿 | 20.6亿 |
| 营业收入增速 | 1.82% | 4.7% | -6.65% |
| 税金及附加增速 | 23.33% | -11.42% | 26.96% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.2%、54.94%、58.29%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 10.58亿 | 12.13亿 | 12.01亿 |
| 营业收入（元） | 21.08亿 | 22.07亿 | 20.6亿 |
| 应收账款/营业收入 | 50.2% | 54.94% | 58.29% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为5.4亿元、5亿元、4.1亿元，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.36亿 | 4.95亿 | 4.1亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.71低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.36亿 | 4.95亿 | 4.1亿 |
| 净利润（元） | 5.55亿 | 6.27亿 | 5.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.97 | 0.79 | 0.71 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.97、0.79、0.71，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.36亿 | 4.95亿 | 4.1亿 |
| 净利润（元） | 5.55亿 | 6.27亿 | 5.78亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.97 | 0.79 | 0.71 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为64.43%，同比下降1.17%；净利率为28.06%，同比下降1.24%；净资产收益率（加权）为6.51%，同比下降7.79%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为64.43%，同比下降1.43%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 63.65% | 65.37% | 64.43% |
| 销售毛利率增速 | 8.23% | 2.71% | -1.43% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.51%，同比下降7.79%。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | 6.78% | 7.06% | 6.51% |
| 净资产收益率增速 | -5.04% | 4.13% | -7.79% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.57%，同比增长9.72%；流动比率为2.34，速动比率为1.91；总债务为10.6亿元，其中短期债务为10.6亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.84，2.71，2.34，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 2.84 | 2.71 | 2.34 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.42、0.42、0.36，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 0.42 | 0.42 | 0.36 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.23、0.16，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 15.58亿 | 14.7亿 | 13.09亿 |
| 流动负债（元） | 21.67亿 | 24.83亿 | 26.6亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.72 | 0.59 | 0.49 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.13%，营业成本同比增长-4.61%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 预付账款较期初增速 | -30.44% | -0.75% | 17.13% |
| 营业成本增速 | -10.15% | -0.25% | -4.61% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.4亿元，较期初变动率为99.31%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初应付票据（元） | 4.7亿 |
| 本期应付票据（元） | 9.36亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.76，同比下降5.61%；存货周转率为0.65，同比下降29.47%；总资产周转率为0.18，同比下降10.34%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2，1.87，1.76，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2 | 1.87 | 1.76 |
| 应收账款周转率增速 | -2.34% | -6.59% | -5.61% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.04，0.92，0.65，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 1.04 | 0.92 | 0.65 |
| 存货周转率增速 | -18.41% | -11.34% | -29.11% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.86%、8.02%、9.41%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 7.26亿 | 8.85亿 | 10.96亿 |
| 资产总额（元） | 105.8亿 | 110.38亿 | 116.45亿 |
| 存货/资产总额 | 6.86% | 8.02% | 9.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.2，0.2，0.18，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总资产周转率（次） | 0.2 | 0.2 | 0.18 |
| 总资产周转率增速 | -8.72% | -2.43% | -10.34% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.09、0.89、0.58，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 21.08亿 | 22.07亿 | 20.6亿 |
| 固定资产（元） | 19.33亿 | 24.79亿 | 35.34亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.09 | 0.89 | 0.58 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7亿元，较期初增长58.02%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4.43亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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