2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实中证金融地产ETF联接基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额增长4%，净资产大增36%，净利润达1359万元，而管理费为1.52万元。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？本文将为您详细解读。
财务指标：净利润大幅增长，资产规模显著提升
本期利润与净资产变化
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为13,585,854.96元，相比2023年的 -2,850,973.29元实现了大幅增长。这一转变主要得益于公允价值变动收益的增加，2024年公允价值变动收益为14,105,678.66元，而2023年为 -1,434,987.37元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 13,585,854.96 | -2,850,973.29 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.3420 | -0.0611 |
| 本期加权平均净值利润率 | 27.51% | -5.11% |
| 本期基金份额净值增长率 | 32.14% | -4.76% |
同时，期末基金资产净值也从2023年末的52,859,113.85元增长至2024年末的71,987,390.43元，增幅达36.18%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的成果，资产规模得到了显著提升。
可供分配利润与份额利润
期末可供分配利润为10,002,693.18元，期末可供分配基金份额利润为0.3179元。尽管本期利润大幅增长，但可供分配利润与份额利润的增长幅度相对较小，这可能与基金的收益分配政策以及成本费用等因素有关。
净值表现：跑赢业绩比较基准，长期表现稳健
短期与长期净值增长
嘉实中证金融地产ETF联接A和C在过去一年的份额净值增长率分别为32.14%和31.62%，均高于业绩比较基准收益率28.51%。在不同时间段内，该基金也展现出了较好的表现。
| 阶段 | 嘉实中证金融地产ETF联接A | 嘉实中证金融地产ETF联接C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.39% | 1.62% | -0.23% | 1.39% | 1.62% | -0.23% |
| 过去六个月 | 27.55% | 24.35% | 3.20% | 27.29% | 24.35% | 2.94% |
| 过去一年 | 32.14% | 28.51% | 3.63% | 31.62% | 28.51% | 3.11% |
| 过去三年 | 11.40% | 0.99% | 10.41% | 10.08% | 0.99% | 9.09% |
| 过去五年 | 8.26% | -10.22% | 18.48% | 6.14% | -10.22% | 16.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 47.50% | 2.11% | 45.39% | 34.13% | 7.52% | 26.61% |
从长期来看，自基金合同生效起至今，嘉实中证金融地产ETF联接A的份额净值增长率为47.50%，嘉实中证金融地产ETF联接C为34.13%，显示出较为稳健的增长态势。
跟踪误差与偏离度
本基金紧密跟踪业绩比较基准，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。从数据来看，在各阶段的跟踪偏离度和跟踪误差控制在合理范围内，表明基金的投资策略在跟踪指数方面较为有效。
投资策略与业绩：顺应市场变化，把握投资机会
投资策略分析
本基金为目标ETF的联接基金，主要通过投资于目标ETF实现对业绩比较基准的紧密跟踪。在投资运作过程中，综合考虑合规、风险、效率、成本等因素，决定采用一级市场申赎或证券二级市场交易的方式进行目标ETF的买卖，并适度参与组合套利。
2024年，经济复苏态势曲折向好，市场环境复杂多变。基金管理人在这样的背景下，通过对宏观经济和市场走势的分析，合理调整投资组合，以应对市场波动。
业绩归因
报告期内，基金的良好业绩表现得益于对市场趋势的准确把握。在经济复苏的不同阶段，基金适时调整投资布局，如在制造业回暖、政策发力等时期，积极配置相关行业的股票和基金，从而获得了较好的收益。同时，公允价值变动收益的大幅增加也对业绩增长起到了重要作用。
费用分析：管理费与托管费稳定，成本控制良好
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为15,236.57元，相比2023年的18,287.13元有所下降；托管费为3,047.40元，较2023年的3,657.37元也有所减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 15,236.57 | 18,287.13 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 3,047.40 | 3,657.37 |
这可能与基金资产净值的变化以及费用计算方式有关。总体来看，管理费和托管费的支出相对稳定，且在合理范围内，体现了基金在成本控制方面的良好表现。
销售服务费
本基金C类基金份额的销售服务费年费率为0.40%。2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为58,986.46元，其中嘉实基金管理有限公司获得13,948.31元，嘉实财富获得1,657.44元。销售服务费的支出是为了保障基金的销售和推广，对基金的运作和发展具有一定的支持作用。
投资组合：金融地产行业为主，资产配置相对集中
股票投资组合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要投资于金融和房地产行业的股票。其中，金融业占比1.30%，房地产业占比0.06%。前十大股票投资包括中国平安、招商银行等知名企业，这些股票的选择与基金跟踪中证金融地产指数的投资目标相契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 94,770.00 | 0.13 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 82,530.00 | 0.11 |
| 3 | 300059 | 东方财富 | 55,771.20 | 0.08 |
| 4 | 600030 | 中信证券 | 49,589.00 | 0.07 |
| 5 | 601166 | 兴业银行 | 47,900.00 | 0.07 |
基金投资组合
基金投资主要集中于嘉实中证金融地产交易型开放式指数证券投资基金，公允价值为67,072,791.92元，占基金资产净值比例高达93.17%。这种高度集中的投资组合配置，有助于紧密跟踪标的指数，但也可能带来一定的集中风险。
份额持有人与变动：个人投资者为主，份额有所增长
持有人结构
期末基金份额持有人户数为8,275户，其中个人投资者持有份额占比88.25%，机构投资者持有份额占比11.75%。个人投资者是该基金的主要持有者，这可能与基金的风险收益特征以及市场宣传推广等因素有关。
份额变动
本报告期内，嘉实中证金融地产ETF联接A和C的总申购份额分别为21,428,376.06份和32,245,053.43份，总赎回份额分别为24,156,696.45份和27,595,246.60份。总体来看，基金份额呈现增长趋势，反映出投资者对该基金的认可度有所提高。
风险与展望：关注市场波动，持续优化跟踪效果
风险因素
尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，金融工具的公允价值或未来现金流量受市场各类价格因素变动的影响，如利率风险、外汇风险和其他价格风险。信用风险方面，交易对手未履行合约责任或证券发行人出现违约等情况可能导致基金资产损失。流动性风险方面，基金管理人需应对投资者赎回款项的压力，确保资产的及时变现。
未来展望
展望2025年，积极的财政政策和宽松的货币环境有望促进企业盈利修复，保险等长线资金的流入也将为资本市场带来活力。基金管理人表示，将继续秉承指数化投资管理策略，严守基金合同及相关法律法规要求，积极应对基金申购赎回等因素对指数跟踪效果的冲击，进一步降低基金的跟踪误差，力求获得与目标ETF所跟踪的标的指数相近的平均收益率。
嘉实中证金融地产ETF联接基金在2024年展现出了良好的投资运作能力和业绩表现。然而，投资者在关注基金过往业绩的同时，也应充分认识到潜在的风险，并结合自身的风险承受能力做出合理的投资决策。
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