百奥泰2025年半年报解读：管理费用大增43.70% 应收账款飙升37.20%

2025年上半年，百奥泰生物制药股份有限公司在复杂多变的市场环境中稳步推进业务，半年报数据揭示了公司一系列关键财务变化。整体而言，公司营业收入实现增长，但净利润仍处于亏损状态。其中，管理费用增长43.70%、应收账款增长37.20%，这两项变化幅度较大，凸显了公司在运营管理和资金回笼方面的现状，值得投资者高度关注。

营业收入稳步上扬

报告期内，百奥泰实现营业收入4.42亿元，较上年同期的4.02亿元增长9.84%。这一增长得益于公司积极的市场拓展策略，其阿达木单抗注射液（格乐立®）及托珠单抗注射液（施瑞立®）国内销售额较上年同期稳步提升。从业务类型看，各板块共同推动了营收增长：

净利润亏损收窄但压力犹存

归属于上市公司股东的净利润为 -1.25亿元，上年同期为 -2.37亿元，亏损减少1.12亿元。尽管亏损状况有所改善，主要源于营业收入增长及研发费用减少，但公司尚未实现盈利，仍面临较大盈利压力。营业总成本为6.13亿元，其中研发费用占比最大，达3.49亿元，对利润侵蚀明显。

扣非净利润亏损减少，核心业务待强化

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1.71亿元，较上年同期 -2.70亿元亏损减少0.99亿元。这表明公司核心业务盈利能力虽有所提升，但仍需进一步加强。非经常性损益合计为0.46亿元，包括非流动性资产处置损益、政府补助等，对净利润产生积极影响。

基本每股收益亏损减轻，股东回报待提升

基本每股收益为 -0.30元/股，上年同期为 -0.57元/股，亏损有所减轻。这与净利润变化趋势一致，反映公司经营状况改善，但对股东而言，仍未实现正向回报，公司需持续优化经营提升盈利能力。

扣非每股收益同向变化，聚焦主业提升盈利

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.41元/股，上年同期为 -0.65元/股，同样呈现亏损减少态势。这进一步说明公司扣除非经常性因素后，主业盈利能力逐步改善，但提升空间较大。

应收账款增长快，警惕回款风险

应收账款期末余额为1.43亿元，较期初的1.04亿元增长37.20%，主要因营业收入增加。从账龄看：

1年以内应收账款占比高，但仍需关注款项回收情况，若客户付款能力变化，可能导致坏账风险，影响公司现金流和财务状况。

应收票据风险可控

应收票据期末余额为411.81万元，较期初有所变动，主要系已贴现财务公司承兑汇票到期终止确认所致。公司应收票据主要为财务公司承兑汇票，风险相对可控。信用风险特征组合计提坏账准备为14.16万元，本期坏账准备减少14.16万元。

加权平均净资产收益率提升，仍需优化运营

加权平均净资产收益率为 -19.35%，上年同期为 -21.64%，增加2.29个百分点。这表明公司在资产利用效率和盈利能力方面有所改善，但仍处于负收益状态，需进一步优化运营提高资产回报率。

存货规模上升，关注库存管理

存货期末余额为2.66亿元，较期初的2.53亿元增长5.01%。

其中原材料、在产品和库存商品均有不同程度变化。存货跌价准备期末余额为41.75万元，本期增加37.52万元。公司需加强库存管理，避免存货积压和跌价风险，确保存货价值和资金周转效率。

销售费用随营收增长，推广投入加大

销售费用为1.30亿元，较上年同期的1.09亿元增长18.84%，主要因阿达木单抗注射液（格乐立®）及托珠单抗注射液（施瑞立®）国内营业收入增加，推广费用相应增加。

市场推广费本期发生1.13亿元，占比较大，反映公司为扩大市场份额积极投入资源进行产品推广。

管理费用增幅明显，关注成本控制

管理费用为0.24亿元，较上年同期的0.17亿元增长43.70%，主要因产品运输损失及折旧摊销费用增加。

各项费用中，职工薪酬、咨询顾问费等都有不同程度增长。公司需加强管理费用控制，优化内部流程，提高运营效率，避免费用过快增长侵蚀利润。

财务费用基本稳定，关注利息收支变化

财务费用为0.08亿元，较上年同期的0.08亿元变动 -0.51%，基本保持稳定。利息费用为1.09亿元，利息收入为0.26亿元，利息费用增加及利息收入增加共同影响财务费用。公司需合理安排资金，优化债务结构，降低财务费用。

研发费用有所下降，关注研发进展

研发费用为3.49亿元，较上年同期的4.03亿元减少13.34%，主要因部分研发项目已完成全球Ⅲ期临床，技术服务费及临床试验费较上年同期减少。研发投入占营业收入的比例为78.94%，较上年同期减少21.12个百分点。虽然研发费用下降，但公司仍保持较高研发投入强度，需关注研发项目进展和成果转化，以提升核心竞争力和未来盈利能力。

经营活动现金净流出减少，获现能力改善

经营活动产生的现金流量净额为 -81.43万元，较上年同期的 -6326.01万元净流出减少6244.57万元。主要因本报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加，以及研发费用减少。这表明公司经营获现能力有所改善，但仍需进一步优化经营活动，确保持续稳定的现金流入。

投资活动现金流量净额规模缩小，理财投资调整

投资活动产生的现金流量净额为0.30亿元，较上年同期的0.51亿元减少41.42%，主要因本报告期购买理财产品金额增加。公司在投资活动上的资金运作有所调整，需关注投资策略合理性和收益情况，确保资金安全和有效利用。

筹资活动现金流量净额大幅减少，关注资金来源

筹资活动产生的现金流量净额为0.05亿元，较上年同期的1.51亿元减少96.42%，主要因本报告期取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加。公司需关注资金来源和偿债安排，确保筹资活动稳定，满足业务发展资金需求。

综合来看，百奥泰2025年上半年在营收增长、亏损收窄等方面取得一定成效，但管理费用大幅增长可能压缩利润空间，应收账款快速增长带来回款风险。公司持续投入研发，虽目前研发费用有所下降，但仍需关注研发成果转化。在竞争激烈的生物制药行业，公司需平衡好市场拓展、成本控制和研发投入的关系，提升综合竞争力以实现可持续发展，投资者应密切关注公司后续经营策略调整和财务指标变化。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。